纽约（路透社）——在美国总统唐纳德・特朗普解除美国劳工统计局局长职务后，月度美国通胀数据正受到越来越多的审视。此举可能会削弱人们对规模达2.1万亿美元、旨在抵御通胀的美国国债市场的信心。
将于周二发布的消费者价格指数（CPI），将考验投资者对美国经济数据真实性的信任。此前，特朗普本月解雇了劳工统计局局长，指控她操纵就业数据。
目前尚不清楚谁将接替前劳工统计局局长埃里卡・麦肯塔弗。不过，任何让投资者怀疑数据被政治化的迹象，都可能加剧人们对CPI数据收集工作的担忧。
分析师表示，在这种情况下，投资者可能会要求更高的回报才愿意持有通胀保值国债（TIPS）——其价值与CPI挂钩，这将增加联邦政府的融资成本。与规模大得多的名义国债市场相比，通胀保值国债的流动性较差，这可能会加剧其收益率的上升。
“这不仅仅是一场关于获取准确数字的学术讨论——这些数字对通胀保值国债至关重要，”摩根大通首席美国经济学家迈克尔・费罗利表示，“这里涉及到实实在在的资金。”
一位白宫官员告诉路透社，“自新冠疫情以来的几年里，劳工统计局数据出现了历史上罕见的修正，这让人对其准确性、可靠性和可信度产生了质疑”，特朗普计划恢复人们对劳工统计局的信任。该bureau没有立即回应置评请求。
8月1日，在数据显示美国就业市场上月意外疲软后，特朗普下令解雇麦肯塔弗。劳工统计局的就业报告显示，前两个月的就业数据被大幅修正，这引发了投资者的担忧，即美联储可能需要加快降息步伐。
劳工统计局还负责编制CPI报告，这是美联储和投资者评估影响货币政策决策的通胀动态的关键数据点。
“如果你是政策制定者，如果你是投资者，这就是个问题——通胀保值国债与CPI的变化挂钩。美联储需要知道通胀水平，”摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔・加彭表示。
他说：“这种情况可能导致信号的可信度降低，这可能会影响市场的期限溢价，但也可能会削弱你制定良好政策的能力，尤其是及时制定良好政策的能力。”
劳工统计局通过追踪一篮子商品和服务的月度价格变化来编制CPI，这些数据来自全国数千家商店、服务提供商、租赁单位和在线卖家的报价。
更大的误差范围
由于对美国数据的信任面临考验，投资者可能会越来越多地寻找其他方式来了解美国经济状况，例如更多地依赖私营部门数据提供商，如银行的研究报告。
他们可能还会减少对单一数据发布的反应，等待更长时间再得出结论。
“或许这些估计的误差范围，无论是针对通胀还是就业市场，都稍微扩大了一些，这就是为什么你需要不只是看月度数据，”法国外贸银行投资管理解决方案公司的投资组合策略师加勒特・梅尔森表示。
然而，就通胀保值国债而言，投资者仍将不得不依赖CPI，因为这些债券与该指数挂钩。
到目前为止，自麦肯塔弗被解雇以来，通胀保值国债尚未出现显著变动。10年期通胀保值国债收益率最新报1.864%，略高于8月1日的水平。
但道明证券在一份报告中表示，如果下一任劳工统计局局长被认为存在偏见，通胀保值国债市场将会“紧张不安”。白宫没有就通胀保值国债收益率可能出现的变动发表评论。
摩根士丹利分析师在8月6日的一份报告中表示：“如果由于劳工统计局公布的CPI指数存在不确定性，导致通胀保值国债无法提供对冲通胀的功能，其整体需求可能会开始下降。”
需求下降将推低通胀保值国债价格，缩小名义国债收益率与通胀保值国债收益率之间的差距——这一差距是政策制定者和投资者用来衡量通胀路径的指标。收益率与价格成反比。
法国外贸银行的梅尔森表示，这种情况的副产品将是数据显示通胀预期降低，这支持降息。
他补充说：“这实际上可能会对美联储的政策决策产生一些反馈影响。”
