京东物流技术与供应链的“双螺旋”，未来在哪里？
聊京东物流，很多人会有个共识，就是它不只是京东商城的快递员，这家公司的转型速度还挺快，现在的京东物流，更像一家供应链科技公司，我想说，京东物流的核心价值，只看利润表远远不够，更得看它是怎么靠技术、靠模式，把自己卷出新高度，然后一步步建立起没人能轻易模仿的壁垒。
有人问物流行业不就是快递吗，不就是价格拼一拼、速度卷一卷？如果只看传统快递，你会觉得“价格战”是常态，卷，永远没尽头，京东物流选择了另一条路，它把一体化供应链做成了自己真正的底牌。什么意思？就是和一般快递公司只赚递送费不同，京东物流愿意花力气，帮品牌方整体优化存储、运输、转运，甚至协同销售，然后靠提升客户效率，把生意做深做厚，这一来，客户很难轻易换掉它，因为换供应商成本太高，二来，服务“溢价”更高，比如2024年，京东物流一体化供应链客户能贡献874亿元收入，外部客户数量已经超过8万家，这背后，就是模式上的根本不同。
不止中国，美国亚马逊的FBA服务就是典型的“反价格战”打法。京东物流不止学会了，还加了自己的创新。它服务的家电品牌，交付效率年年提升，服饰客户拼大促时的极限调拨，也敢全权交给京东物流，很大程度是信任它的全链路解决方案。其它公司哪怕愿意降价，也不容易抢走这些大客户。
说到转型和增长，很多人会关心，靠什么驱动京东物流往上走？我认为是“双引擎”一边是客户结构的拓宽，尤其打破平台边界，猛地介入“淘天”系，拓宽新客通道，接着海外扩张也是重头戏。大家可能没注意，京东物流“全球织网”战略正加速推进，据最新数据，2025年上半年，海外与港澳业务增长斐然，海外仓数量已大幅提升。另一边，则是技术真正下场，帮公司把“降本增效”做实。2025年第三季度，外部一体化供应链客户不只多了，人均贡献也多了，而这和大量自动化、AI投入密不可分。
关于科技这口饭，京东物流吃得也算讲究。你它花大价钱买机器人、投入无人车，乍一资本开支挺重，但长期能让公司跑得更快，比如大量分拣、装卸、入库动作，现在狼族机器人可以批量搞定，坪效提升不是纸面上的说法，同时“超脑”算法调度已经把路径优化从分钟级拉到秒级。根据2024年数据，人力成本在总成本里的占比持续下降，利润释放期越来越稳。德国邮政DHL也走了类似路子，只是京东物流的速度和落地性更强，这在同行里很少见。
这些转型离不开基盘的支撑。就像许多企业靠一个强基础稳住阵脚，京东物流的大本营毫无疑问是京东商城。不光是单量大，家电、3C订单需求稳定，还能形成服务标准样板。通过对德邦和达达的整合，京东物流扩大了业务广度，也增强了综合服务能力。这其实就是增长飞轮，旧业务托底，新业务开花，内部循环起来了，增长就会变得持续可靠。
投资不能只看亮点，风险也得聊一聊。短期京东物流的高强度设备投入，可能会让折旧和摊销短期上扬，利润率有一定波动。再者，整合内部，比如德邦和达达，还有几十万名员工，组织牵一发动全身，对管理要求极高。你看美国联合包裹（UPS），因为整合不畅带来的波动也时有发生。最后，京东物流的业绩也和中国消费景气密切相关，大家如果钱包紧了，商家快递支出自然得精打细算，这种宏观影响，不得不防。
说到投资价值，有一条不可忽视，就是估值。以2025年12月初PE约11.89倍来不光低于顺丰控股的历史平均，也低于不少国际对手，如果后续盈利持续性和企业科技属性被市场认同，估值修复空间客观。这需要市场慢慢认识到“高科技物流”跟“传统快递”的本质区别。
反过来说，我们要思考行业趋势是否能持续走向高端供应链解决方案？京东物流这种重投入、长周期科技能力的护城河，究竟能坚持多久？这些问题，既考验企业战略，也给投资者留了开放答案。
简单一下，京东物流已经不止是一个“大快递”，而是在通过技术和一体化供应链，把行业门槛一点点垒高。如果你认可供应链科技是物流公司核心价值，且相信它能穿越经济波动，继续扩大服务半径，那么它的长期配置价值值得期待。重资产+技术周期带来的短期利润波动，你得提前想好能不能承受。你觉得，物流行业未来真的会像现在这样，越来越拼效率和科技含量吗？或者，下一次行业洗牌，会不会又是一场“模式革命”？
